IL FIXING DELL’ORO
- Che cos’è il fixing?
- Storia del fixing dell’oro
- Il meccanismo del fixing dell’oro
- Il fixing è trasparente?
- A chi serve il Fixing sull’oro?
- Posso comprare e vendere al prezzo di fixing?
CHE COS’E’ IL FIXING
Due volte al giorno, a Londra viene stabilito il Gold Fixing, il punto di riferimento internazionale per il prezzo dell’oro fisico. Le quotazioni dell’oro decise al Fixing sono utilizzate dagli operatori del settore, per esempio venditori di monete e lingotti, per aggiustare il prezzo una volta al giorno, ma anche da chi possiede riserve d’oro importanti che necessitano di una valutazione ufficiale.
Fix Oro dà la possibilità ai privati di comprare e vendere oro al prezzo di Fixing.
Importante: queste indicazioni sono pubblicate per informare le vostre riflessioni, non per guidarle.
L’andamento dei prezzi precedenti non è garanzia di performance future.
Prima di investire in qualsiasi attività, si consiglia di rivolgersi a un consulente finanziario se non si è sicuri della sua idoneità alla propria situazione personale.
STORIA DEL FIXING DELL’ORO
Il Fixing dell’oro di Londra ha avuto inizio il 12 settembre 1919 con l’obiettivo di far ripartire il mercato dell’oro dopo la fine della Prima Guerra Mondiale. Questo processo, che ha avuto luogo per decenni, ha visto cinque grandi banche incontrarsi fisicamente per stabilire il prezzo ufficiale dell’oro, influenzando enormemente i mercati finanziari globali.
IL RUOLO DELLE BANCHE NEL FIXING ORO
Fino al 2004, il Fixing veniva presieduto da N. M. Rothschild, la banca che ha originariamente istituito e gestito il processo. Le cinque banche coinvolte nel Fixing si riunivano fisicamente negli uffici di Rothschild a St. Swithins Lane nella City di Londra. Queste sessioni, che si tenevano due volte al giorno, stabilivano il prezzo dell’oro utilizzato da banche centrali, rivenditori e altri attori del mercato finanziario.
L’uscita di Rothschild e il cambiamento nel mercato
Nel 2004, N. M. Rothschild decise di abbandonare il mercato dell’oro, motivando questa scelta con il calo delle entrate derivanti dai mercati delle materie prime scambiate a Londra, che non rappresentavano più una quota rilevante dei ricavi totali della banca. Questo cambiamento segnò la fine di una lunga era, ma non modificò il fatto che il Fixing dell’oro continuasse a essere una pietra angolare del mercato aureo globale.
La nuova presidenza e i membri attuali
Dopo l’uscita di Rothschild, il Fixing dell’oro è continuato sotto la presidenza rotante tra le cinque banche rimanenti, che sono:
- Bank of Nova Scotia-Scotia Mocatta
- Barclays Bank
- Deutsche Bank
- HSBC Bank USA
- Société Générale
Queste banche continuano a giocare un ruolo fondamentale nella determinazione del prezzo dell’oro, anche se, a partire dal 2015, la modalità di Fixing è stata digitalizzata attraverso il sistema electronic gold fixing per garantire una maggiore trasparenza e efficienza.
L’EVOLUZIONE DEL PREZZO DELL’ORO
Il prezzo dell’oro ha mostrato una notevole crescita dopo l’uscita di Rothschild dal mercato, più che raddoppiando dal 2004. Questo aumento riflette vari fattori, tra cui l’aumento della domanda di oro come bene rifugio, la crescita delle incertezze economiche globali e il cambiamento nella struttura del mercato dell’oro. Il Fixing, che continua a rappresentare un punto di riferimento cruciale, resta uno degli indicatori principali per determinare il valore dell’oro a livello globale.
IN SINTESI
Il Fixing dell’oro ha radici storiche profonde, iniziando nel 1919 per stabilizzare il mercato post-bellico, e continuando ad evolversi nel tempo. Nonostante l’uscita di Rothschild nel 2004, il processo di determinazione del prezzo dell’oro è stato mantenuto e modernizzato, con un ruolo ancora fondamentale per le banche internazionali e una crescente digitalizzazione delle operazioni. Il prezzo dell’oro, quindi, è diventato un indicatore sempre più rilevante per l’economia globale, rispecchiando anche le dinamiche dei mercati finanziari e delle politiche monetarie.
IL MECCANISMO DEL FIXING DELL’ORO
Il Fixing dell’oro di Londra è un processo fondamentale che determina il prezzo ufficiale dell’oro sul mercato internazionale due volte al giorno: alle 10.30 e alle 15.00 (orario inglese). Questo processo è essenziale per stabilire il valore di riferimento dell’oro a livello globale, ed è utilizzato da banche, investitori, e trader per orientarsi nelle transazioni.
COME FUNZIONA IL FIXING
Il Fixing si basa sul concetto di “bilanciamento” tra la domanda e l’offerta di oro. Durante le sessioni di fixing, le banche partecipanti (che sono le principali istituzioni finanziarie coinvolte) eseguono ordini di acquisto e vendita di oro. Il prezzo iniziale viene dichiarato dal presidente della sessione, che lo propone sulla base del prezzo attuale di mercato. Le banche partecipanti, a quel punto, sommano gli ordini ricevuti e dichiarano la quantità di oro che comprerebbero o venderebbero al prezzo proposto.
AGGIUSTAMENTI DEL PREZZO
Se la domanda (gli ordini di acquisto) non è bilanciata con l’offerta (gli ordini di vendita), il prezzo può essere aggiustato:
- Aggiustamento verso l’alto: Se ci sono troppi compratori, il prezzo aumenta, riducendo la domanda (alcuni ordini di acquisto non sono più eseguibili) e aumentando l’offerta (alcuni ordini di vendita diventano eseguibili).
- Aggiustamento verso il basso: Se ci sono troppi venditori, il prezzo diminuisce, aumentando la domanda (alcuni ordini di acquisto diventano eseguibili) e riducendo l’offerta (alcuni ordini di vendita non sono più eseguibili).
Questo processo continua fino a quando domanda e offerta si bilanciano, stabilendo il prezzo ufficiale del Fixing.
Percezione del processo e dello spread
Il Fixing dell’oro è percepito come un processo trasparente e onesto, poiché il prezzo finale viene determinato in un ambiente regolato dove tutti gli ordini vengono presi in considerazione. Tuttavia, i partecipanti possono acquistare a un prezzo inferiore o vendere a un prezzo superiore rispetto al prezzo limite proposto, creando una differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita, ovvero un piccolo spread. Per gli acquirenti, può esserci anche un premio del 20% applicato al prezzo all’oncia.
Importanza e diffusione del prezzo
Una volta stabilito, il prezzo del Fixing dell’oro è divulgato in tempo reale attraverso vari canali mediatici, inclusi giornali, internet, e televisioni, ed è consultabile sui siti ufficiali della LBMA (London Bullion Market Association) e del World Gold Council. Questo prezzo serve come riferimento globale per il mercato dell’oro.
EVENTI STORICI SIGNIFICATIVI
Il Fixing dell’oro può durare normalmente tra i 10 e i 15 minuti, ma in alcuni casi, come il 19 ottobre 1987, durante il cosiddetto “Lunedì Nero”, il processo durò ben due ore e 15 minuti a causa dell’instabilità del mercato. Quel giorno, il mercato azionario statunitense perse il 23% del suo valore.
In sintesi, il Fixing dell’oro di Londra è un processo cruciale che determina il prezzo dell’oro sul mercato globale, ed è uno strumento fondamentale per il commercio dell’oro fisico e degli investimenti in metalli preziosi.
IL FIXING È TRASPARENTE?
La trasparenza e l’onestà del Fixing dell’oro di Londra possono sembrare evidenti a prima vista, ma, come hai sottolineato, il processo è tutt’altro che semplice e potrebbe non essere completamente “onesto” in termini assoluti. Il Fixing, pur essendo una pratica regolata e trasparente, si svolge all’interno di un contesto di dinamiche di mercato che potrebbero influire sul prezzo stabilito, specialmente quando sono coinvolti i principali attori del mercato, i cosiddetti market maker (le banche e le istituzioni finanziarie che dominano il mercato dell’oro).
Il ruolo dei Market Maker
I market maker agiscono sia come agenti (compiono operazioni per conto dei loro clienti) che come principali (compiono operazioni per conto proprio). Questo doppio ruolo implica che abbiano accesso a una grande quantità di informazioni, come gli ordini di acquisto e di vendita dei clienti, che possono influenzare le loro decisioni durante il Fixing.
In un mercato in movimento, dove ci sono più ordini di acquisto che di vendita (o viceversa), i market maker potrebbero scegliere di non dichiararsi subito come venditori, anche quando il prezzo di apertura del fixing viene fissato dal presidente della sessione. Questo perché, se si dichiarassero subito come venditori, potrebbero vendere a un prezzo troppo basso. Invece, aspettano che il prezzo salga prima di entrare nel mercato come venditori, cercando di massimizzare i loro profitti.
Gestione degli ordini e flusso di informazioni
Se un market maker riceve ordini di acquisto per, ad esempio, 18 kg di oro e ordini di vendita per solo 4 kg, è probabile che anche gli altri partecipanti al Fixing abbiano una domanda simile, portando il mercato a essere sbilanciato verso l’acquisto. In questi casi, i market maker sfruttano il flusso di ordini per anticipare le mosse degli altri e migliorare i propri profitti, posizionandosi come venditori solo quando il prezzo si è sufficientemente alzato.
La “giocata” dei Market Maker
Il “gioco” che si svolge durante il Fixing dell’oro è complesso: i market maker cercano di ottenere il miglior prezzo possibile, basandosi sulle informazioni che hanno sui flussi di ordini e sull’andamento del mercato. Questo gioco può comportare rischi significativi, ma è un aspetto intrinseco del processo di Fixing. I market maker giocano a “fare il prezzo” sfruttando la situazione di mercato e cercando di ottenere il massimo profitto dalle oscillazioni dei prezzi.
Conclusioni: è il Fixing davvero onesto?
Sebbene il Fixing dell’oro di Londra sia un processo regolato e trasparente nel senso che il prezzo viene pubblicato e reso noto a tutti, il comportamento degli operatori di mercato, inclusi i market maker, può influenzare i prezzi fissati durante le sessioni. Questi operatori, avendo accesso a informazioni privilegiate sugli ordini dei clienti, possono influire sul risultato finale cercando di massimizzare i profitti, il che potrebbe essere visto come una manipolazione indiretta del mercato.
In pratica, il Fixing dell’oro rimane un metodo robusto per determinare il prezzo ufficiale dell’oro, ma il modo in cui viene raggiunto può riflettere una certa dinamicità di mercato e l’abilità degli attori coinvolti nel prevedere e influenzare le mosse degli altri partecipanti. Nonostante ciò, il processo di aggiustamento del prezzo e l’equilibrio tra domanda e offerta rimangono comunque al centro del processo, anche se le strategie dei market maker possono far lievitare il prezzo oltre il valore intrinseco determinato dal semplice equilibrio tra acquisto e vendita.
A CHI SERVE IL FIXING SULL’ORO?
Il Fixing dell’oro di Londra è il processo cruciale che stabilisce il prezzo ufficiale dell’oro due volte al giorno, e questo prezzo ha un impatto significativo su numerosi attori del mercato globale. Sebbene i cinque membri principali del Fixing non divulghino dati ufficiali sui volumi scambiati, è evidente che quantità imponenti di oro vengono scambiate durante queste sessioni, influenzando in modo significativo il mercato globale.
Utilizzo del Fixing da parte di attori globali
- Raffinerie e compagnie minerarie: Il prezzo del Fixing viene utilizzato anche da chi detiene grandi quantità di oro, come le raffinerie e le compagnie minerarie, per valutare i propri inventari. Questi attori si affidano al prezzo ufficiale per determinare il valore dell’oro che possiedono e per prendere decisioni strategiche riguardo alla produzione e alla vendita.
- Banche centrali: La maggior parte delle banche centrali si appoggiano al Fixing pomeridiano per assegnare un valore alle proprie riserve di oro fisico. Questo prezzo serve come riferimento per la monetizzazione delle riserve auree, influenzando in questo modo le politiche monetarie e la gestione delle riserve valutarie.
- Rivenditori di monete e manufatti orafi: Anche i rivenditori di oro, come quelli che vendono monete d’oro o che si occupano di manifattura orafa, utilizzano il Fixing per aggiornare i propri prezzi giornalieri. In un mercato che varia continuamente, il Fixing fornisce un prezzo di riferimento per adeguare i costi dei beni in oro venduti ai consumatori.
- Mercati dei derivati sull’oro: Il Fixing dell’oro è anche essenziale per i mercati dei derivati sull’oro, come i futures, gli swap sull’oro e le opzioni. In questi mercati, il prezzo del Fixing viene utilizzato per determinare il valore delle posizioni con margine e per calcolare gli aggiustamenti del margine che gli investitori devono effettuare. In sostanza, il Fixing diventa un elemento centrale nelle transazioni finanziarie legate all’oro.
IMPORTANZA DEL FIXING
Il Fixing dell’oro di Londra funge quindi da riferimento cruciale per una vasta gamma di operazioni finanziarie, dall’inventario delle riserve auree delle banche centrali fino alla determinazione dei prezzi dei derivati sull’oro. La sua influenza si estende ben oltre il mercato fisico dell’oro, rendendolo un strumento fondamentale per tutti coloro che sono coinvolti nel commercio e negli investimenti in oro, dai grandi attori finanziari ai rivenditori di oro al dettaglio.
La sua rilevanza continua a crescere nel contesto economico globale, essendo uno dei metodi più stabili e trasparenti per stabilire il prezzo dell’oro, influenzando intere economie e settori.
POSSO COMPRARE E VENDERE AL PREZZO DI FIXING?
Il meccanismo di acquisto e vendita al Fixing dell’oro di Londra è principalmente riservato agli attori istituzionali e al mercato all’ingrosso, quindi non è accessibile ai privati. Questo sistema è progettato per trattare grandi volumi di oro, ed è strutturato per soddisfare le esigenze di banche, raffinerie, compagnie minerarie e grandi investitori.
PERCHE’ I PRIVATI NON POSSONO ACCEDERE AL FIXING
Il principale ostacolo per i privati è che i dealer che partecipano al Fixing accettano solo ordini di grandi quantità, tipiche del mercato all’ingrosso. Le transazioni al Fixing riguardano unità di oro come i lingotti “Good Delivery”, che hanno un peso standard di 400 once (circa 12,4 kg). Questa quantità è troppo grande per la maggior parte degli investitori privati, che di solito operano con volumi molto più piccoli.
Lingotti Good Delivery
I lingotti Good Delivery sono considerati l’unità di misura principale nel commercio di metalli preziosi, e vengono utilizzati principalmente per le transazioni interbancarie e il commercio all’ingrosso. Il loro peso standard di 400 once rende le operazioni accessibili solo a chi ha la capacità di gestire grandi quantità di metallo prezioso, il che esclude i privati che non sono in grado di acquistare o vendere tali lingotti.
ALTERNATIVE PER I PRIVATI
Tuttavia, i privati non sono esclusi dal mercato dell’oro in generale. Sebbene non possano partecipare direttamente al Fixing, esistono altri canali per l’acquisto e la vendita di oro:
- Monete d’oro e lingotti di piccolo taglio: I rivenditori di metalli preziosi offrono monete e lingotti di dimensioni più piccole (come ad esempio monete da 1 oncia, mezza oncia, o anche 10 grammi), che sono accessibili ai privati.
- ETF sull’oro: Gli investitori privati possono acquistare ETF (Exchange-Traded Funds) legati all’oro, che replicano l’andamento del prezzo dell’oro senza dover acquistare fisicamente il metallo.
- Piattaforme di trading online: Esistono anche piattaforme che permettono di acquistare e vendere oro in formato digitale o tramite contratti derivati, che consentono ai privati di partecipare ai movimenti del prezzo senza necessità di acquistare lingotti fisici.
IN SINTESI
Il Fixing dell’oro è una pratica di mercato all’ingrosso che non è accessibile ai privati a causa delle enormi quantità scambiate e delle dimensioni degli lingotti Good Delivery. Tuttavia, ci sono numerosi modi per i privati di investire in oro, come l’acquisto di monete, lingotti di dimensioni più piccole, o tramite strumenti finanziari che replicano l’andamento del metallo prezioso.
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